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菜油粕期现持稳,维持区间震荡2019年11月08日 16:47
  盘面情况:11月08日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内震荡减仓收阳0.40%,期价最高报2258元/吨,最低报2231元/吨,收盘价报2246元/吨;成交量666706手,持仓量386118手,-29756手;RM1-5月价差-60元/吨,+5。菜油2001合约缩量震荡收阳0.23%,期价最高报7476元/吨,最低价7386元/吨,收盘报7456元/吨;成交量273888手,持仓量233570手,-3022手;OI1-5合约价差+157元/吨,+36。
  市场报价:根据天下粮仓数据,11月08日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7583元/吨,+0元/吨,菜粕现货报价2261元/吨,+2元/吨。
  消息面:1、周四,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌,从高点回落,因为跟进买盘匮乏。截至收盘,1月期约收低1.20加元,报收461.20加元/吨;3月期约收低1.20加元,报收470.50加元/吨;5月期约收低1.30加元,报收479.20加元/吨。
  2、据加拿大谷物委员会发布的最新数据显示,截至10月13日的一周里,农户向商业渠道交货71.93万吨油菜籽,是一周前的近两倍,也创下2007年以来的最高水平。由于陈季油菜籽大量积压在农场库存,新季油菜籽农户交货积极性高涨,尽管2019/20年度全球油菜籽存在减产预期,但由于我国进口加拿大油菜籽限令尚未解除,加国新季油菜籽收割以来,ICE油菜籽主力合约期价持续阴跌。
  仓单:周五菜粕仓单量报86张,当日增减量-50张,有效预报107张;菜油仓单量报6822张,当日增减量-30张,有效预报2210张。
  主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓80391,+85,空头持仓98167,-1118,净空单17776,-1203,多头稳中有增而空头小幅减仓,净空单量持续减少,显示主流资金看空情绪再度转弱。菜粕01合约前二十名多头持仓105394,-7051,空头持仓124374,-10515,净空单18980,-3464,多空双方均有减仓而空头减幅更大,显示市场继续看空情绪转弱。
  库存:根据布瑞克数据,截至11月5日沿海地区油菜籽库存报16.55万吨,周环比减少4.45万吨,周度库存数据连续下降,整体处于历史偏低水平;菜籽油厂开机率小幅回落至9.27%,去年同期开机率报22%,同比下降57.9%,周环比下降17.6%,仍处于历史明显偏低水平,预计当前原料库存水平下未来开机率难有好转。进口油菜籽船报数据11月报9万吨,12月报12万吨,1月报6万吨维持不变,10月—12月大发棋牌红黑进口菜籽到港量预报累计37.6万吨,而去年同期到港量预报累计114万吨,实际进口量为102.4万吨。
  截至11月1日,沿海地区菜籽油库存报7.7万吨,环比上周减少0.89万吨,华东地区库存报35.72万吨,环比减少0.62万吨,沿海地区未执行合同报7万吨,环比减少0.5万吨。菜籽油厂开机率回落至9.27%,入榨量报4.646万吨,周跌幅17.57%,随着库存连续下降开机率再度走弱,由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油开启去库存进程,未执行合同稍减显示当前高价需求仍然同比偏弱。
  截至11月1日,福建两广地区菜粕库存报1.2万吨,周环比降幅38.5%,未执行合同报3.48万吨,周环比降幅11.9%,菜籽油厂开机率回落,菜粕库存明显下降,显示近期菜粕提货量持续好转,虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱,但水产养殖转入淡季,未执行合同降幅远低于库存降幅显示当前菜粕需求尚可。
  总结:周五国际原油期价区间震荡,预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑一般;整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费;据海关数据显示,2019年1-9月我国共进口油菜籽234.95万吨,较去年同期下降35.26%;从目前统计的船期来看,即使大幅调低油菜籽进口预期值至280万吨,四季度菜籽的供应仍有缺口7.45万吨,原料供应偏紧。即使中加关系能出现好转,根据船期来看,11月我国油菜籽供应偏紧格局难有改善。
  从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存,农户资金压力较大,当前收割已经接近尾声;另外主要合约间高低价差环比稍有走扩,显示当前加拿大大发棋牌红黑预期远月油菜籽需求或有好转。
  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;虽然饲料需求环比去年明显偏弱,但原料供应受限,且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可,预计未来菜粕进口量仍存在增量空间;技术面来看菜粕01短期或维持2235元/吨至2260元/吨区间震荡;周五棕榈油跌而豆菜油涨,考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转,近期菜油开启去库存进程,期价下方存在一定支撑,而供应增量主要看向进口,当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费,预计短期菜油走势高位承压,菜油01合约或仍维持7400元/吨至7500元/吨区间震荡。
  来源:瑞达期货
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