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投资奇才早年孤注一掷教训惨痛

——每次买卖只许输去5%成终身戒律

被称为投资奇才之一的米高·马加斯,大学毕业后任职期货公司的资料员,深爱期货投资交易,辞去受薪岗位,担任短时间的出市代表,最后受雇为职业炒家,为公司管理基金。马加斯担任职业炒家多年以来,战绩彪炳,名下基金的盈利屡次超过公司内其他基金经理的盈利总和。然而,马加斯早年的炒卖经验也不是一帆风顺的,入行初期,马加斯曾一而再,再而三的输得一败涂地。三番四次,马加斯的资金账户都遭遇了清仓的结局。马加斯从失败经历得出的一个重要的戒条,即切忌孤注一掷。

马加斯对于过度投资的教训印象极为深刻,在马加斯步向成功路途中曾遭遇滑铁卢,他将自己千辛万苦经营下积聚起来的三万美元,加上向其母亲借来二万美元,一厢情愿的以全部资金买入粟米期货合约。当时马加斯认为植物枯萎病可能再次出现,而令粟米歉收。以五万美元买入容许持有合约最高张数,等候价格上涨后的巨大收获。初时市场上下波动并不大,直至有一日,《华尔街日报》登出头条:“在芝加哥期货市场,可以发现更多的植物枯萎病”,结果当日粟米价格开市后直线下跌,迅速跌停板。《华尔街日报》以戏剧性的方式打破了芝加哥期货市场上投资者对植物枯萎病的盲目幻想,粟米价格因而暴跌。马加斯目睹价格狂泻,在经纪行呆若木鸡,全然无法接受期价大跌的现实。最终此次交易后五万美元仅余八千美元,损失非常惨重,得出来的深刻教训就是期货市场切不可孤注一掷。投资失败的马加斯一无所有,加入一间期货公司,任职资料员。但死心不改,再向其家母兄弟及女友借贷并且在其他期货公司开户买卖,借来的本钱一再输的一干二净。

马加斯对自己早年投资生涯得出了结论:自己的交易实际上从头错到底,第一,不明白买卖的原则;第二,缺乏资金管理,失败的命运早就注定。直至1971 年10月马加斯遇到名师,强化了风险意识,才令其扭转长期失败的困境。此后,资金管理成了他最首要的原则,马加斯管理基金交易过程中加倍小心。他为自己定下并重申遵守的作战戒条:每一次买卖只准许输去总资金的5 %。马加斯认为入市之前预先定下止损的指标非常重要,所有入市的头寸都要有最大损失的心里底线,一旦达到这个底线,要迅速离市,控制风险是首要的任务。遇到入市失利,手上合约呈现账面亏损,对于后市开始感到迷茫的时候,马加斯建议先行平仓离场,最低限度减低风险,同时可以恢复神智清醒。

从马加斯的成长经历中,我们可以看到忽视风险的早期投资生涯对其交易行为产生的巨大影响,在吸取了孤注一挪盲目交易的惨重教训后,风险控制意识已深入其交易的每一个细节之中。每一次交易只许输去资金的 5%成了他交易的原则,所有的入市交易均伴随着止损离场的准备,投资过程中永远将风险控制放在首位。作为我们参与沪深 300 股指期货的投资者而言,相较于大师们长达儿十年的交易实践,我们更是存在知识和经验上的不足。马加斯在投资过程中都首先重视风险管理,每次买卖构想只允许输去 5%,我们在交易的过程中,风险控制在此基础上应要更加严格,执行止损计划也更要坚决果断。

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资料来源:中金所

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